文｜李振兴

近日，应承家发布的2024年功绩骄傲，齐备买卖收入18.55亿元，同比下落3.53%，包摄于上市公司鼓动的净利润1.47亿元，同比下落47.06%，接近腰斩。应承家毛利率为34%，同比下落4.75个百分点。

2024年，应承家椰子汁饮料产物完成买卖收入9.64亿元 ，比上年同期下落3.66%，其占公司买卖收入的51.95%。其中，在椰子汁饮料买卖收入中，1.25L PET瓶装椰子汁产物和245ml蓝彩铁罐装椰子汁产物整个占公司椰子汁饮料买卖收入的70.09%。

就椰子汁饮料市集而言，市集竞争加重，数据骄傲，椰树集团2024年营收50亿元、广东椰泰23.5亿元。这些企业导致价钱战和市集份额挤压。应承家在椰汁产业链领域的竞争力有待加强。

更紧迫的是，应承祖传统的罐头业务，也遭逢更大的挑战。生果罐头中以橘子罐头和黄桃罐头为主，兼具多种生果品类。证明期，应承家生果罐头产物完成买卖收入6.27亿元，比上年同期下落11.51%，其占买卖收入的33.8%。生果罐头中前两大单品鉴识为橘子罐头和黄桃罐头，其中，橘子罐头本证明期完成买卖收入1.79亿元；同比下滑了8.7%。黄桃罐头本证明期完成买卖收入2.8亿元，同比下滑了5.7%。

在业内东谈主士看来，罐头的破费场景受限，礼品市集萎缩及零食渠谈替代品冲击。

就盈利身手看，2024年，应承家毛利率降至34%，同比下滑4.75个百分点。

其中，原材料加价是紧迫的原因。天然黄桃采购价降30%，但橘子、椰子本钱上升（供需失衡），类似越南椰子加工口头初期参加，供应链措置难度加大。

另外，应承家产物结构变化以及开发了零食专营连锁渠谈，同期在原料销售等业务中亦有一定发达，上述渠谈及业务的毛利率相对较低，但稳健该渠谈的行业特质和骨子情况。

零食专营渠谈收入1.15亿元，毛利率仅21.5%，远低于传统经销渠谈的37%，且需支付高额入场费。应网点渠谈齰舌修复和产物施行销售需要，应承家加多了理货员等一线责任主谈主员和新零卖团队东谈主员，以及加大了业务宣传及线上平台施行力度，因此销售用度同比高涨5530.78万元。

销售用度率同比加多3.4个百分点到16%，主要用于电商施行，直营收入增长412%和零食渠谈拓展，但参加产出比低线上收入占比不及2%。同期，标的看成现款流净额同比下滑82.83%，应收账款占净利润85.96%，骄傲渠谈回款效果恶化。

关于往日四年的功绩，应承家从高增长到天花板浮现。2021-2023年，应承家椰汁收入从2021年约7亿增至2023年超10亿，年复合增长率约20%，主因明星代言效应及大单品计策。但2024年收入回落至9.64亿，市集份额被头部品牌蚕食，且产物蜕变不及，仅生榨椰汁为主。

生果罐头渠谈转型下的阵痛，2021-2023年收入褂讪在7-8亿，黄桃/橘子罐头为中枢，依赖传统商超和礼品市集。2024年收入下滑12%，但零食渠谈孝顺1.15亿，占罐头收入18%，毁灭毛利换渗入率。

更紧迫的是，应承家新品类训诲期尚未变成领域。应承家2023年推出后定位高端电解质饮品，但2024年收入未达预期（未单独涌现），仍处市集训诲阶段。况兼原料销售业务2024年收入0.84亿，同比加多291%，通过越南椰子加工口头向B端供应原料，毛利率仅11.66%新金瓶梅什么时候上映，但散播了单一品类风险。