国元证券股份有限公司彭琦近期对强瑞本领进行商议并发布了商议报告《初次笼罩报告：迁徙末端肃穆增长，新动力汽车和散热带动事迹弹性》，本报告对强瑞本领给出执有评级，合计其指标价位为60.00元，现时股价为53.28元，预期上升幅度为12.61%。

强瑞本领(301128)

报告重心

现阶段咱们主要看到公司有以下投资逻辑变化：

1)手机客户销量角落改善及新机型上市带动事迹肃穆增长。公司居品需求取决于智高手机销量和新机型发布。销量方面，公司通过立讯精密、富士康、捷普绿点等客户切入苹果产业链客户，端侧AI在苹果手机的哄骗将引起新一轮的换机潮，类似公司笼罩华为、OPPO、vivo等主流手机厂商，公司居品将受益败坏电子肃穆复苏和AI赋能带动的销量增长。新机型发布方面，中国每年上市多数的新机型，新机型的外不雅改动则需要更新替换相关治具和建造。在销量增长和新机型外不雅变动的运转下，公司治具和建造需求将有望执续普及。

2)深度绑定比亚迪、赛力斯，受益中枢客户销量普及。公司2022年下半年切入新动力汽车赛谈，通过与华为车BU、比亚迪过甚子公司结合，顺利或盘曲供货赛力斯、比亚迪、广汽、理思、小鹏等主流车厂。公司的中枢客户比亚迪新动力汽车销量已居于寰宇首位，且市占率执续普及，赛力斯在与华为结合后市占率也呈增长趋势。将来新动力汽车销量和浸透率的普及，及公司中枢客户的市占率的稳步普及，公司汽车居品将有望迎来放量期。

3)液冷有望扩产，执续导入新客户带来事迹弹性。数据中心思架密度跳跃20kW则需要液冷散热，瞻望2025年寰宇数据中心单机架平均功率可达25kW，液冷将有望成为商场主流。公司在2023年通过收购三烨科技和维玺温控切入散热边界。当今已干涉华为、超聚变、中兴通信产业链，当今积极拓展波浪集团、中航光电等客户，且已送样给北好意思N客户，有望切入其产业链，类似公司盘算扩产散热器坐褥范围，将给公司带来较大的事迹弹性和估值空间。

投资提议与盈利预测

咱们瞻望2024-2025年公司归母净利为1.10/1.72亿元，EPS为1.48/2.32元/股，对应PE为37/24倍。在中性/上行的情况下，赐与公司26x/30x估值，离别对应指标价60/70元/股。风险指示

上行风险：卑劣景气度提速；公司产能形势加快落地；居品导入客户凯旋

下行风险：卑劣需求不足预期；居品导入不足预期；其他系统性风险

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据策划，华鑫证券黎江涛商议员团队对该股商议较为深切，近三年预测准确度均值为74.63%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.32亿，把柄现价换算的预测PE为29.77。

最新盈利预测明细如下：