开首：华尔街见闻新金瓶梅

　　好意思银指出，尽管好意思国具备iPhone最终拼装的劳能源基础，但苹果与数百家供应商的精良合作，大部分零部件仍需公共采买，实足鼎新坐褥线回好意思需要耗时许多年。即便只迁回最终拼装，成本也因好意思国腾贵劳能源成本而高涨25%，若重叠平等关税，成本或暴涨91%。除非关税永久化明确，不然苹果大限制回迁坐褥线的可能性不高。

　　苹果是否可能将iPhone转回好意思邦原土坐褥？

　　4月9日，好意思银证券发布最新研报指出，尽管从本领角度来看，好意思国具备弥散劳能源完成iPhone的最终拼装，但全面鼎新产线回好意思的践诺操作难度极高，且成本代价庞大。好意思银估算，仅将iPhone的最终拼装形状鼎新知友意思国，成本就将上升25%，若重叠平等关税，总成本或飙升91%，严重挤压苹果利润空间。

　　因此，分析师明确暗意，除非新关税永久存在且不行逆转，不然苹果不太可能大限制将坐褥线迁回好意思邦原土。

　　转产好意思国为若何此粗重？新金瓶梅

　　一方面，苹果公共供应链高度复杂，大部分零部件的子组件仍需在其他场所坐褥、拼装，然后入口到好意思国。实足鼎新iPhone供应链到好意思国事极其辛苦，即便可行，也可能需要许多年。

　　这种复杂的公共供应链体系是以前几十年苹果全心构建的后果，包含了数百家供应商的精良合作。

　　另一方面，若仅将iPhone的最终拼装形状搬知友意思国，不磋议关税，iPhone成本会因好意思国腾贵的劳能源成本加多25%。若是还重叠平等关税政策，对从其他国度入口的零部件征收关税，以iPhone 16 Pro Max为例，整机成本可能暴涨至91%，从现在的649好意思元攀升至1242好意思元，严重侵蚀苹果的利润空间。

　　是以，苹果若磋议将坐褥线移知友意思国，需赢得公共零部件和子组件的关税豁免才有可能杀青。分析师写谈：

“除非明确新关税将永久存在，不然苹果不太可能大限制鼎新坐褥线到好意思国。”

　　好意思银指出，濒临潜在成本风险，苹果并非莫得搪塞决策，举例不错向供应链施压裁减成本，省略提高居品价钱，将成本转嫁给徒然者。苹果还不错调整居品发布节拍，可能改为两年一更，削弱对产业链的冲击。短期内，苹果还不错加速鞭策自动化进度，用机器东谈主取代部分东谈主工拼装经过。

　　不外，好意思银仍督察苹果“买入”评级与遐想价250好意思元不变，背后原因有几大中枢原因。

　　领先，AI有望启动新一交替机潮，好意思银预测苹果将在2025与2026财年迎来一波iPhone升级周期。其次，做事板块执续延迟，App Store和告白业务施展郑重，为公司提供踏实的高毛利收入开首。

　　第三，苹果自研芯片计策执续鞭策，不仅强化居品互异化上风，也显耀晋升了合座利润率。第四，公司领有苍劲的解放现款流，并执续鞭策本钱回购与分陈规划，有助于增强股东答复。

　　终末，跟着AI才调的增强，苹果在机构投资者中的眩惑力也在晋升。畴昔若能在配置端推出AI功能，有望掀开全新的增漫空间，成为股价的膺惩催化剂。

拖累剪辑：何俊熹 新金瓶梅