两次挂牌新三板、两度闯关创业板失利后，执着于A股上市的浙江科马摩擦材料股份有限公司（下称“科马材料”）转战北交所。近期，科马材料复兴了北交所的第一轮问询函bdsm 调教，复兴本色主要包含内控次序性、讨论走动、募投名堂必要性等方面。
但多次思在成本阛阓登场的科马材料，其募投的必要性存疑。
在新动力汽车浸透率合手续攀升确当下，我国传统燃油车产业链面对的转型压力正日积月累。在这一布景下，科马材料算作一祖传统燃油车产业链公司，这次募投名堂接受不竭加码燃油车零部件。
现存的主业远景不解，近几年，前五大客户孝敬的营收迟缓减少，还有客户不再续订合同，但科马材料仍然“死磕燃油车道路”。这次IPO，公司是否有时顺利称愿？
三度“冲A”
据悉，科马材料修复于2002年4月27日，主交易务为干式聚散器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、分娩及销售，并勉力于新式摩擦材料的设备利用。
这次IPO并非科马材料初次递表A股。自2011年起，科马材料曾两度“冲A”，两度挂牌新三板，上市之旅颇为陡立。
一运行，科马材料蓄意在深交所创业板上市，2011年9月，科马材料与浙商证券缔结了《初次公设备行股票之指导契约》。同月，科马材料在浙江证监局进行了指导备案。但最终因为净利润不达标而折戟。
2014年，科马材料决定先挂牌新三板。但2021年3月，科马材料隔断了新三板挂牌，更换保荐机构为安信证券，再次冲击创业板。2022年6月，其IPO请求获创业板受理bdsm 调教，同庚7月，科马材料进入问询法子，但二轮复兴后不久，公司和保荐东谈主也曾向走动所提交了猬缩请求，主动隔断了IPO进度。
深交所的两轮问询函中，监管层对科马材料在创业板的定位发出了质疑。
或基于此，科马材料这次IPO不再死磕创业板，转而投向北交所。2024年3月，科马材料再次挂牌新三板。6月末，公司转战北交所，保荐机构再度更换，这次保荐机构为国投证券。
“冲A”之路陡立，科马材料的家具力也难经推敲。
近几年，固然科马材料的交易收入总体增多，但净利润和毛利率却总体处于下落趋势。2021年—2023年（下称“讲解期”），科马材料的交易收入鉴识为4.19亿元、4.62亿元及4.87亿元；归母净利润鉴识为0.72亿元、0.42亿元及0.50亿元。
这是否意味着科马材料的主营家具不具备竞争力？
“死磕燃油车道路”
据悉，科马材料主要家具为“干式聚散器摩擦片”。从财务数据上来看，讲解期内，公司主交易务收入主要起原于干式聚散器摩擦片，该项收入占主交易务收入的比例鉴识为99.13%、96.99%、96.84%。
关联词，科马材料的中枢家具的利用场景较为窄小。
具体来看，科马材料专注的干式聚散器摩擦片，是更传统、更平价的聚散器，主要用于手动挡和AMT自动挡变速箱，利用场景主要辘集在手动挡的商用燃油车规模。而商用车规模正在新动力化，值得留神的是，电动车的架构内只消延缓器，无变速箱，因此，科马材料际遇新动力化的挑战。
2024年5月，国务院印发的《2024年—2025年节能降碳行动决策》明确提议：“鼓励全球规模车辆电动化，有序奉行新动力中重型货车，发展零排放货运车。”不错想到，陪同手艺不休熟识、战略疯狂鼓励以及配套设施迟缓完善，我国商用车阛阓将进入新动力浸透率普及的加快期。
据招股书，科马材料的客户多为大型聚散器专科分娩企业，配套车型多为商用车。但科马材料的前五大客户孝敬的销售金额正在迟缓减少。讲解期内，公司上前五大客户销售金额鉴识为0.77亿元、0.63亿元、0.54亿元，占过去度交易收入的比例鉴识为 34.43%、 30.98%、27.27%。
值得留神的是，2023年前五大客户中的长春一东，在2023年与科马材料的合同实验收场后，并未再签署新的合同。
科马材料也在招股书中指示，国内每年度新增乘用车中手动挡汽车占比正合手续下落，2023 年乘用车产量中手动挡比例为7.67%。若畴昔国内商用车行业低迷，需求黯然，何况手动挡乘用车占比进一步彰着下落，公司客户存在松开分娩限制并减少订单量的可能性，将对公司谋略功绩产生一定不利影响。
在招股书中，科马材料默示，“积极布局新动力汽车阛阓，加大研发参加，增强手艺储备，开拓客户资源，已毕传统汽车与新动力汽车的有用会通。”
但这次IPO，科马材料拟募资2.06亿元，仍然蓄意参加干式挤浸环保型聚散器摩擦材料技改名堂及研发中心升级名堂。
也等于说，算作科马材料现在所发展的规模，手动挡燃油商用车阛阓畴昔将合手续萎缩；而发展远景广漠的纯电商用车等bdsm 调教，科马材料现在并莫得太多布局。