天风证券股份有限公司孙谦，宗艳，赵嘉宁近期对兆驰股份进行考虑并发布了考虑讲演《强化光芯片-光器件-光模块垂直整合，转型高技术制造企业》，本讲演对兆驰股份给出买入评级，现时股价为5.79元。

兆驰股份(002429)

事件： 制服下的诱惑

1)公司拟通过全资子公司兆驰瑞谷通讯有限公司的下属子公司兆驰光联，投资设立“光通讯高速模块及光器件名堂(一期)”，并设立光模块及光器件制造出产线，名堂遮蔽100G及以下、200G、400G、800G等高速光模块。名堂一期设立拟投资金额不跨越5亿元，一期设立周期为3年，一期设立完成后将具备年产5000万颗高速度光模块的才智。

2)公司拟通过兆驰半导体或其下属子公司投资设立“年产1亿颗光通讯半导体激光芯片名堂(一期)”，并设立砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造出产线，主要支配为光芯片本事领域的VCSEL激光芯片、光通讯半导体激光芯片。名堂一期设立拟投资金额不跨越5亿元，一期设立周期3年。

光通讯产业链有望成为继LED全产业链之后的又一增长点。自2023年起公司已通过收购兆驰瑞谷及光模块团队，兑现光通讯器件与模块的垂直一体化。本次两个项主义设立利于进一步深化公司在光通讯领域的政策布局：一方面，扩大光通讯模块器件的出产畛域、加快本事升级(100G以下→200G/400G/800G及以上高速度光模块)，并兑现支配领域的延展(电信商场起步→数通领域冲破)；另一方面，基于兆驰半导体在LED行业的龙头地位，降服全光谱的本事可遮蔽性，闲散向光通讯领域中枢原材料芯片拓展，利于公司全体产业升级，进一步买通光芯片与结尾模块的垂直整合，股东公司在光通讯领域产业链的发展。

投资提议：公司电视ODM业务深耕国外增势谨慎；芯片家具结构升级缓缓竖立子公司兆驰半导体从畛域到价值的行业率先地位，封装板块专注背光领域本事降本迎来新增长，COB家具点间距范围扩大助力支配领域拓展。跟着公司向光通讯领域的进一步延长，兆驰正由结尾制造企业闲散向科技型集团企业转型，展望24-26年归母净利润诀别为18.5/23.3/26.9亿元(保管前值)，对应14.2x/11.2x/9.7x，保管“买入”评级。

风险教导：原材料价钱波动的风险；国外公司接头风险；参股公司功绩容或的风险；业务开展不足预期的风险；新本事迭代的风险；名堂设立不足预期的风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据忖度打算，招商证券史晋星考虑员团队对该股考虑较为真切，近三年预测准确度均值为76.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.68亿，把柄现价换算的预测PE为14.12。

最新盈利预测明细如下：