文｜李振兴

近日，中国四大体育衣饰品牌李宁、安踏、特步、361度均发布了2024年的功绩。其中361度收入初次超过百亿元，特步收入135.77亿元，合座范畴均在百亿体量之上，但两边发展有着显明的各异性。

特步在跑步领域深度聚焦，酿成技能壁垒，主品牌持重增长，强化高线城市专科判辨体验店布局。361度以性价比阶梯与儿童业务解围，2024年营收初次打破百亿，达100.7亿元，同比增长19.6%，增速位居四大国产判辨品牌之首。

具体而言，361度成东说念主鞋类收入42.87亿元，同比增多22.1%，儿童业务收入23.39亿元，同比增多19.5%，电商收入26.09亿元，同比增多12.2%。

从收入的角度看，特步从2022初次打破百亿元，达115.28亿元，早于361度2年时候。2024年，特步总营收135.77亿元，同比增长6.5%。其中，特步品牌收入123.26亿元，占比90.8%，专科判辨分部，包括索康尼、迈乐和两个品牌的收入为12.5亿元，同比增多57.2%，其中，堪称“跑鞋中的劳斯莱斯”索康尼单品牌收入打破10亿元。

前卫产业孤立分析师、上海良栖品牌经管有限公司创举东说念主程伟雄以为，索康尼2024年收入增长近60%，9999abc这一发达讲明了特步通过收购国际品牌切入高端细分商场的政策有用性。特步翌日增长后劲将依托于主品牌与索康尼、迈乐的协同效应，以及马拉松赛事等专考场景的品牌浸透率提高

数据清晰，索康尼在马拉松赛事穿戴率执续最初，广州马拉松达40.3%、成王人马拉松47.6%，带动专科判辨分部收入增长57.2%。C202系列跑鞋、竞速眷属家具线完善，酿成技能壁垒。

主品牌持重增长通过“专科影响大家”策略，主品牌鞋类收入80.54亿元，同比增多15.9%，跑鞋品类占比提高至59.3%。PG7慢跑鞋等单品热销，相沿大家商场基本盘。

渠说念优化，特步国内成东说念主门店6382家，儿童门店1584家；索康尼门店增至145家，主要布局一二线城市。线下渠说念占比超90%，但电商增速显赫。特步关闭低效门店，强化高线城市专科判辨体验店布局，同期电商占比提高至20%以上，双11时期跑鞋销售额同比增长59%。

特步2024年归母净利润12.38亿元，同比增长20.2%，创历史新高；净利率为9.1%，较2023年的8.2%增长0.9个百分点。毛利率提高至43.2%，其中索康尼的毛利率超过50%。

361度2024年归母净利润11.5亿元，同比增长19.5%；净利率为11.4%，略高于特步。毛利率41.5%，同比飞腾0.4个百分点，低于特步，以及安踏和李宁。

程伟雄以为，361度始终以三线及以下城市为基本盘。数据清晰，361度75.9%门店位于下千里商场，凭借极致性价比策略驱散了邻接四年双位数增长。但361度若念念向一二线城市拓展，“当今并非最好窗口期”，因为品牌清寒访佛安踏（FILA）、李宁（国潮）或特步（跑步）的各异化相沿点，且浮滥者对其“线上线下均低廉”的固有印象可能败坏高端化进度。

其实，361度很早就在寻求我方的各异化和高端化，但得到走出理念念的得益。

2013年，361度与北欧户外品牌OneWay诞生结伙公司，出资1200万元执有70%股权，获取其在大中华区的商标使用权、家具盘算及分销权。此举旨在借助OneWay在滑雪、登山等领域的专科警戒，填补361度在高端户外商场的空缺。况兼361度但愿通过这次协作裁减学习周期，提高自己在专科户外领域的技能与品牌影响力。此外，该收购也被视为为北京冬奥会周期提前布局滑雪商场的政策举措。

OneWay的Sensation系列跑鞋曾因性能优异登上《跑者寰球》杂志推选榜单，并在北好意思商场获取浮滥者招供，2016年国际业务销售额同比增长80.54%。彼时361度国际门店一度超过2000家。

不外，尽管初期取得一定声量，但OneWay在国内商场融会度较低，且361度在整合国际品牌时面对文化各异、商场实施干与不及等问题。2019年后，跟着研创资源向国内团队贴近，OneWay逐渐淡出中枢政策，2024年国际业务收入仅1.85亿元，占总营收不及2%。

其主要收入仍来自线下，主品牌门店5750家，75.9%位于三线及以下城市，儿童门店2548家；国际门店1365家，但收入仅占1.8%。

极致性价比启动销量。361度2024年景东说念主鞋类均价125.3元，销量为3422.1万件，增长超两成萝莉 视频，成东说念主服装销量3543.5万件，增长13.7%，均价87.3元。儿童业务成第二增长极，儿童鞋销量增长23.7%，儿童服装销量增长15%，霸占低线城市家庭浮滥，导致毛利率41.5%，低于行业均值。但高性价比导致溢价能力有限，面对库存高企与品牌升级逆境。